发力共同富裕与金融开放中国资管业面临哪些挑战?

新规过渡期正式结束后,2022年中国国内资产管理行业迎来新的发展阶段。

今日,中国财富管理50人论坛发布《共同富裕时代资产管理行业的新使命新征程——资管新规四周年回顾与展望》报告,表示共同富裕时代的资产管理行业面临三大新使命:加大服务国家战略,增加居民财富管理,深化服务金融业改革。

金融开放是中国的另一个宏观生态中国金融市场体量持续增长,市场容量占世界的比重逐渐接近中国GDP占世界的比重报告指出,可是,国内资产管理机构为居民提供全球资产配置服务的能力仍相对不足资产管理行业作为专业投资者,在开放过程中掌握着中国核心资产的定价权同时也要积极融入全球市场,借助全球化运营不断提升在国际市场的影响力

三项任务和多重挑战

资产管理行业的使命与挑战并存。

报告称,三大使命为:一是加大服务国家战略,引导更多长期资金投向科技创新,绿色转型等领域借助资产管理行业的资产配置效应,从而推动经济高质量发展

二是要加强居民财富管理,发挥资产管理行业专业投资优势,创造更丰富的产品,推进普惠金融服务,更好地增加居民财产性收入,促进共同富裕建设。

三是深化服务金融业改革,充分发挥资产管理行业作为市场专业买方的作用,引导金融市场深化金融产品体系和金融机构体系改革,提高金融体系资源配置效率,防范各类金融业务异化带来的风险,促进金融市场健康发展。

此外,资产管理机构在主动管理能力,渠道销售,风险防范,金融科技等方面的专业性和竞争力仍有待提高,在开放的大背景下,资产管理行业的国际化程度还比较低,难以满足居民全球配置的需求与此同时,外资资产管理机构的国内展业仍处于探索阶段

伴随着资产管理行业的不断成长,量变将推动行业进入高质量发展的质变阶段在新阶段,资产管理行业的发展将呈现出一系列新特点,包括:投资者结构将逐步制度化,投资风格将长期化,公私资产管理机构相互转化,界限模糊,一二级市场投资融合,生产经营产品体系日益丰富

走出去与引进来的探索

在资本尚未完全开放的背景下,资产管理行业最近几年来积极探索便利居民全球资产配置,如通过QDII和QDLP增加全球资产配置,通过跨境TRS等金融产品为境内投资者提供间接配置海外资产的机会。

但国内资产管理机构为居民提供全球资产配置服务的能力还相对不足招商银行和贝恩联合发布的《2021中国私人财富报告》显示,国内高净值人群海外可投资产占比从2019年的15%上升至2021年的30%

总体来看,国内居民配置海外优质资产的需求还没有得到充分满足,可选择的海外投资标的还不够丰富,为国内居民配置全球资产提供的投资研究和投资决策服务还不够完善。

报告指出,中国国内资产管理机构的海外布局进展缓慢,而海外领先的资产管理机构国际化程度较高例如,2021年底,贝莱德在美洲以外的资产管理规模达到3.4万亿美元,占其所有客户AUM的三分之一

"相比之下,中国资产管理机构的国际化程度较低."报告补充说,最近几年来,监管政策积极鼓励资产管理机构扩大海外布局2018年,《证券公司,证券投资基金管理公司境外设立,收购和参股管理办法》实施但截至2022年3月,仅有13家公募基金管理公司在香港设有子公司中国资产管理机构海外展业受限于全球竞争力较弱,在产品体系,风险管理,客户基础等方面难以与海外资产管理机构直接竞争

因此,建议推动资产管理机构引进来和走出去,业务规则的制定要符合国际通行做法同时,充分发挥资产管理机构作为专业机构投资者在资产定价中的作用,掌握我国核心资产的定价权

报告称,要不断引进外资资产管理机构,丰富市场主体,进一步增强多元化市场竞争,引进外资机构成熟的资产管理模式,投资理念,投资策略和风险管理实践,通过引进外资资产管理机构,推动本土资产管理机构完善投资管理体系。

资产管理机构也要积极融入全球市场,借助全球化经营不断提升在国际市场的影响力,积极参与新一轮全球金融治理改革,在全球金融市场上发出更多‘中国声音’报道称

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