最近发生的两件事让业界似乎担心全球半导体行业的这一繁荣周期开始走下坡路一个是博通的5月26日晚间，美国通信芯片公司博通宣布以690亿美元收购云服务提供商VMware这是博通在软件和云服务领域的第三笔大交易前两笔交易分别是2018年以189亿美元收购CA公司和2019年以107亿美元收购赛门铁克安全部门博通首席执行官陈富阳认为，半导体行业的繁荣可能不再持续，因此博通应该进入增长更稳定的软件行业，进行多元化布局今年3月，陈富阳在财报会议上表示:未来半导体行业增速将降至5%左右话音刚落，博通就高溢价收购了云服务提供商VMware
另一个是英伟达的日前，英伟达公司发布了第一季度财报其当季营收约为81亿美元，低于分析师预期的85.4亿美元英伟达的股价自年初以来已经下跌了43%，市值蒸发了2400亿美元该公司还暂停了招聘，并降低了下一季度的收入预期曾经全球市值最大的半导体公司Inventor做出了一个悲观的预测，让业界不得不重新思考:半导体行业的繁荣期还会持续多久
长期以来，半导体行业一直处于繁荣和严重衰退的循环之中，通常的周期为4年陈富阳代表博通所做的预测，正好符合最近一些人对半导体行业发展进入下行周期的担忧
应该说，陈富阳和博通并不能完全代表半导体行业，或者说陈富阳经营的博通的半导体行业属性并不典型，更多的是体现了一个资本运营公司的特点。
事实上，在进入科技行业之前，博通CEO陈富阳的经历全部是金融和投行1992年，39岁的陈富阳进入一家PC制造公司，两年后加入芯片制造公司ICS，7年后成为ICS的CEO让他在半导体行业名声大噪的，是他在2005年成为安华高公司的CEO他加入的时候，安华高是亏损企业通过出售不盈利的部门等改革，陈富阳让安华高在2010年实现盈利，随后登陆纳斯达克
外界对陈富阳管理层的评价是，更像是做投资而不是经营公司，擅长小而广的并购这就是特点2013年，陈富阳带领安华高以66亿美元溢价40%收购内存芯片厂商LSI那一年，安华高的收入只有24亿美元除10亿美元外，其他资金均来自银行贷款和银湖资本可转债贷款成就辉煌的是，2015年，陈富阳以370亿美元收购博通，并更名为安华高博通，成为全球第五大半导体公司
后来，正是陈富阳计划以1300多亿美元收购高通2018年被川普政府以安全为由叫停后，陈富阳将M&A的方向从芯片转向软件:2018年收购CA公司，2019年收购赛门铁克安全部门事实上，CA和赛门铁克都缺乏与博通芯片业务的协同效应陈富阳跨界M&A更多是因为看好软件行业的高利润，是金融并购，2021财年，软件业务贡献了博通30%的营收收购VMware后，软件业务预计将占其营收的一半以上虽然博通的基本盘目前还是芯片，但其芯片色彩正在消退陈富阳的目标是成为下一个GE
因此，把博通正在发生的事情视为半导体行业盛衰的晴雨表是有失偏颇的就像人们很少以软银孙正义投资收益的好坏来判断科技行业的发展是否繁荣一样，更多的是投资行为
正因如此，5月27日，英伟达CEO黄仁勋被问及博通收购VMware一事时，黄仁勋表示:VMware是云数据中心的操作系统，对数据中心基础设施的建设非常关键如果博通收购它是为了技术创新，我非常赞同和支持，但目前并不清楚博通收购后的目的和意图
英伟达呢毕竟是半导体领域最火的公司之一其财务状况不及预期，股价连续下跌释放出什么信号
笔者认为其股价持续下跌的原因之一是其收购Arm的失败之前收购Arm给英伟达带来的各种利好预期都需要释放第二个原因是今年美国科技股普遍下跌自4月以来，苹果股价下跌了18%今年迄今，微软股价下跌约21%，Nvidia也难逃陨落的厄运第三个原因是财报不及预期英伟达第一季度营收约为81亿美元，低于分析师预期的85.4亿美元英伟达将分析师预期的收入减少5亿美元归因于俄罗斯—乌克兰冲突和新冠肺炎疫情，以及对加密货币挖掘处理器的需求减少
事实上，英伟达第一季度的收入仍在强劲增长，与去年同期相比增长了46%，但其利润与去年同期相比有所下降，这是由于英伟达为其收购Arm失败支付了12.5亿美元的分手费暂停招聘新员工的原因被英伟达解释为希望将更多预算集中在照顾现有员工上当然，不仅仅是英伟达为了应对通货膨胀，包括微软和苹果在内的科技巨头都表示将提高工资，以便更好地照顾现有员工对于下一个季度，英伟达表示，数据中心和游戏将继续强劲增长，汽车和游戏收入的增长将减少对矿机服务器的需求
看看半导体领域其他龙头公司发布的第一季度财报大部分收入和利润都大幅上升，有的还创历史新高其中，三星电子第一季度营业利润为14.12万亿韩元，同比增长50.5%，销售额达77.78万亿韩元，同比增长18.95%SK海力士第一季度销售额为12.1557万亿韩元，同比增长43%，创下上年同季度新高，营业利润为2.8596万亿韩元，同比增长116%恩智浦半导体第一季度总收入为31.36亿美元，同比增长22%，季度利润为8.73亿美元，同比增长77%高通2022财年第二财季营收111.64亿美元，同比增长41%，创下纪录，本季度净利润为29.34亿美元，同比增长67%AMD第一季度营收创历史新高，达到59亿美元，同比增长71%，季度净利润也创下16亿美元的历史新高，同比增长149%TSMC第一季度营收为新台币4910.76亿元，同比增长35.5%，净利润为新台币2027.33亿元，同比增长45.1%领先的半导体制造商Applied Materials第二季度的销售额为62.45亿美元，同比增长12%，季度净利润15.36亿美元，同比增长15%
半导体行业的繁荣周期可能会更长研究机构Semi Analysis的芯片分析师迪伦·帕特尔认为:该行业目前正在经历一个比以前更长的周期对于目前的产业发展是否已经到了由景气到衰退的周期拐点，新谋研究首席分析师顾文军表达了同样的观点:还没有进入
Gartner预测，整个半导体行业可能在2024年进入衰退如果全球竞争继续激烈，能源价格继续上涨，新冠肺炎疫情继续肆虐，不稳定因素继续增加，那么半导体衰退可能会提前到来
可是，投资银行杰富瑞集团的报告给出了衰退即将到来的结论:鉴于此前由于缺乏核心，订单重复和整个行业过热而导致的生产投资扩张，加上当前新冠肺炎疫情和高通胀导致的需求放缓，半导体行业可能在2022年下半年或2023年初遭遇行业低迷，比2019年和2016年更糟糕。
虽然多数行业机构预测衰退期不会到来，但半导体行业很可能从高速增长进入稳定增长区间美国半导体行业协会数据显示，2022年全球半导体市场增速从2月份的32.4%下降到3月份的23.0%同时，半导体的市场热度也会发生变化，导致冷热不均就像资本市场上快牛变成慢牛的时候，并不是每只股票都保持攀升